分析:墨西哥较小的房屋建筑商将获得前三名的挣扎

2017-01-02 08:30:41

作者:翟颚

墨西哥城(路透社) - 墨西哥三大房屋建筑商面临沉重的债务负担,并持有墨西哥人不再希望居住的土地,今年将减少房屋销售,为小型竞争对手甚至私募股权基金开放市场以抢购业务拉丁美洲的第二大经济体拥有年轻的人口,高就业率和约900万房屋的住房赤字,但最大的房屋建筑商错误地抓住了这个机会,并且他们现在正在努力出售土地超支销售Geo,Homex和Urbi的低成本房屋由于政府的政策已经改变,以支持墨西哥人购买靠近城市中心的老房子的趋势,因此远离办公室和学校的庞大发展在去年大幅下滑

像Javer和Ara这样的小型和中型企业正在瞄准扩张(GEOBMX),Homex(HOMEXMX)和Urbi(URBIMX)专注于应对不断增加的债务负担而不是增加房屋销售“这将是一个复杂的一年,但我们Javer首席财务官Felipe Loera表示,Javer正在为购买建筑公司ICA(ICAMX)的住房单元购买17,533套房屋,该公司正在为低收入工人建造新房屋

Loera认为今年增加了8%Ara,去年销售了13,516套房屋,预计今年收入增长5%至6%,这得益于其中等收入家庭业务的扩张“墨西哥(房地产)市场价值约15美元去年我估计它的销售额应该会增加至少10%到15%,“房地产咨询公司Softec墨西哥房地产行业的管理合伙人Eugene Towle表示,该公司拥有1000多家公司,他们中的许多地区或小众玩家Geo,Homex和Urbi,以及Consorcio Ara(ARAMX)和Sare(SAREBMX) - 这两家公司每年建造的房屋数量不到前三大房屋的一半 - 拥有约20%的低收入新房市场“虽然最大的股票和债券价格受到打击,但我们也有中小型区域公司的例子,这些公司拥有相当稳固的资产负债表和良好的业务,”标准普尔分析师Fernanda Hernandez自2013年初以来,Ara的股价已上涨约30%,至周五的539比索.Hogar的股票在墨西哥中部和北部建造房屋,交易量很少,但自开盘以来上涨了87%相比之下,更广泛的Habita墨西哥房屋建筑商指数IH下跌38%Urbi,Geo和Homex的股价在最近几个月已经沉没,因为担心他们的债务负担,因为他们购买可能不再符合资格的土地而飙升对于政府项目,墨西哥政府在2月份宣布了一项优先考虑城市发展的政策,包括旨在改善现有住房和建设高层建筑的措施

更接近城市的政策这一政策符合最近的趋势 - 政府支持的抵押贷款机构Infonavit近年来一直在为二手房提供更多贷款 - 但这需要从已经拥有的Geo,Homex和Urbi转移战略他们为新的郊区开发项目购买的大片土地像Ara这样的小公司将能够更快地适应新政策,因为他们拥有较少的土地,而且许多已经在低收入住房项目之外已经多元化,分析师说“ Ara拥有另一个优势 - 灵活的资产负债表,“汇丰银行分析师弗朗西斯科苏亚雷斯表示,与大型竞争对手不同,Ara并未因债务拖累汇丰银行将Ara评为中性评级,目标价格为550比索,Ara可能会增加房屋销售今年约2%,这将意味着其市场份额略有上升,经纪商Vector Casa de Bolsa Ara的分析师Jorge Placido表示没有回应Ja的评论请求由三家私募股权基金持有60%股权的Ver已承担债务以为其业务提供资金,但债务是长期的,与其较大的竞争对手不同,Javer专注于利润和现金产生而不是增长,Loera表示,惠誉评级持续该月将Javer的评级从负面评级调整为稳定,理由是其成功管理其营运资金“对于正在转型为新的垂直住房计划的行业来说是一个艰难的时期“相比之下,惠誉让Geo和Homex处于负面观察状态,并且在3月份它将Urbi的评级深入到CCC的垃圾领域私募股权基金也表现出对该行业的兴趣,一位不愿透露姓名的分析师说,因为他的银行政策Javer的Loera表示,投资者可能对每年出售5,000至10,000套房屋的小型公司感兴趣“其中许多公司仍然是与Javer有类似商业模式的家族企业,专注于盈利能力和现金流量生成,”他说,转变为承销墨西哥大部分抵押贷款的Infonavit,为现有房屋提供装修贷款和抵押贷款,也可以证明Home Depot(HDN)等公司在墨西哥拥有100家门店,以及水泥巨头Cemex(CMXCPOMX)零售连锁店, Construrama Infonavit为家庭装修提供的贷款数量比去年增加了一倍多,达到152,771,占2012年新增贷款总额的26%Infonavit预计将达到545,今年有000笔贷款,虽然大多数将用于新房,但大约有145,000个用于二手房,90,000个用于改善计划.Gandriela Lopez补充报告;由Phil Berlowitz编辑